前段时间总书记讲话，再次强调了全国统一大市场。
有个关键点：统一要素资源市场、减少资源错配，反对为追求短期政绩、盲目引进无效投资的行为。
现在地方需要靠招商引资来拉动GDP、稳就业，但土地财政不好做了，平台公司负债又高，所以每笔投资必须算好回报账。
难就难在，怎么平衡基金的财务回报和招商引资？
简单说，就是靠基金吸引来的项目，能不能真的实现增加税收、就业等招商目标，能不能覆盖前期的投入成本。
01 招商和回报并非二选一
先说底层逻辑，招商引资与基金回报不是完全对立的；二者平衡的关键，在于资源用对地方，避开负面错配、做到正向匹配。
什么是负面错配？
有些地方，为了完成招商任务，不管本地有没有产业基础，硬拿资金补短板、扶弱项。
最后，要么“瘸子里挑将军”，要么连像样的项目都选不出，形成的产业在全国也没什么竞争力。
现在，政府投资基金是一级市场的主要出资方。
拿了这些钱的创投企业，往往被绑定招商责任。有时候，上面说支持哪个项目，他们就投哪个项目。
比如，某企业的生产线能马上搬过来，就赶紧对接。
甚至，受到“返投”规则限制，只能投资给那些把核心业务或总部迁到本地的企业。
从根源来看，主要是地方政绩观出现了偏差。把“搞钱”当首要任务，只求快速产生税收，顾不上产业生态的培育。
这次高层讲话，就明确提到，要纠正这种偏差，减少短期主义、功利主义行为，为平衡招商引资与基金回报指明了方向。
先转变项目投资思路，不能只算小账，还要会算大账。
招商引资，更关注产值增长、就业带动和长期发展。评判一个项目，不能只看它直接赚多少钱，还要算综合收益。
从市级平台的视角看，可以从土地增值、厂房运营、供应链协同以及消费带动等多个维度，综合核算回报。
往细了说，项目能否带动上下游配套产业发展、拉动就业消费、提升地方投资吸引力，甚至土地厂房的长期收益，都是看不见的隐性回报。
像广东的最新举措，就把吸引基金投向本地项目，纳入招商绩效评价，正是用耐心培育本地产业的体现。
此外，聚集正向匹配，选准本地有优势、有潜力的产业赛道，避免盲目补空白。
可聚焦“三高”黄金赛道（高技术壁垒、高附加值、高进口依赖），要么掌握核心技术，要么提供高附加值服务，要么控制关键资源。在新兴产业领域，尽早筛选早期优质企业进行投资。
初期虽然需要承担生态培育压力，但顺应技术趋势后，既能在企业成长中收获回报，实现增加税收、就业等目标，又能推动本地产业升级。
只有找对了资源配置的方向，招商引资和基金回报才能相辅相成。
02 用市场化投资做招商
全国统一大市场建设的核心，是打破区域“圈子”，让资源能跨地区顺畅流动、高效配置。
招商引资，也需要用市场化投资逻辑，替代行政化招商思维。具体到实操层面，可拆解为两大关键方向：
○ 立足全国视角，优化资源配置
发展区域经济，就好比是拼一幅全国产业大拼图，不能总盯着自己手里的几块碎片。要把本地产业放进全国大市场的框架里，挑出最有竞争力的优势产业重点培育，再借助投资基金这个资源调度工具，解决区域里资源分配不均的问题。
部分地方已经率先迈出一步，并取得了不错的效果。比如无锡，在《2024年中国城市国资投资活跃指数榜》里，排到了全国第六。
就拿半导体产业来说吧。去年9月成立的江苏无锡集成电路产业专项母基金，规模有50亿元，能运作15年（前8年用来投资，后7年用来退出），给够企业成长时间。该基金采用“子基金+直投”的市场化方式运作，重点投到半导体设备、材料零部件、第三代半导体及芯片设计等领域，这些都是全国半导体产业链的关键环节。
若龙头企业想扩大生产，政府会以股东身份协调厂房、对接政策，确保企业核心生产线留在本地。本质是帮无锡在全国产业链中守住“关键环节供给方”的位置，真正践行了全国视角下的资源优化。
○ 修炼专业内功，学会控风险、选对项目
招商不是盲目撒钱，得像专业投资人一样懂产业、懂资本、懂政策。
比如，投半导体得先摸清设备、材料的技术壁垒，谈合作要设计分期注资、对赌协议等机制，用科学尽调替代拍脑袋决策。
光懂这些还不够，还得搭建好平台，整合企业、人才、技术资源，搭配投资、投后管理团队，做好风险研判。不同赛道，需要用不同的组合策略。
技术型赛道（如半导体材料），优先用股权投资绑定企业，再拉上高校、科研院所，共同建设研发合作平台；渠道型赛道（比如县域光伏），就侧重和企业建合资公司，再配上全方位的落地服务。
我们看到，成都设立投资促进研究中心，深圳组建三大重点产业办公室，南京成立4个产业攻坚推进办公室，都是提高专业化能力的体现。
当然，投资难免有风险，关键是“不把鸡蛋放一个篮子里”，分散风险。比如投10个项目，如果有3个能成长为行业龙头，就能覆盖成本，带动整条产业链落地。
说到底，用专业投资做招商，是用资本纽带替代土地捆绑，以市场化筛选替代行政指令。
跳出本地限制，对接更优资源；练强专业内功，精准把控风险。赛道筛得准、本地接得住，让产业在市场化逻辑中自然生长。
这不仅符合全国统一大市场建设的方向，更能让招商引资从追求短期见效，变成长期共赢，真正培育出有竞争力的产业集群。
